熊市并非所有幣都會跌，市場呈現(xiàn)明顯的結(jié)構(gòu)性分化：主流幣跌幅小于山寨幣，部分優(yōu)質(zhì)幣種和穩(wěn)定幣甚至能逆勢抗跌或保值。
加密貨幣熊市的核心特征是市場總市值大幅縮水，2022年熊市比特幣從6.9萬美元跌至1.55萬美元，跌幅約77%，多數(shù)山寨幣跌幅超90%，大量小幣種歸零。但這并不意味著所有幣種同步下跌，市場始終存在結(jié)構(gòu)性差異，核心資產(chǎn)與邊緣幣種的表現(xiàn)天差地別。
主流幣尤其是比特幣和以太坊，在熊市中展現(xiàn)出強抗跌性。比特幣作為“數(shù)字黃金”，2026年一季度跌幅約23.7%，遠低于山寨幣，機構(gòu)資金長期配置屬性使其在恐慌時拋售壓力更小。以太坊依托成熟DeFi生態(tài)與通縮機制，跌幅雖高于比特幣，但遠低于GameFi、MEME幣等板塊，部分藍籌公鏈幣如BNB、SOL跌幅也顯著低于小市值幣種。
山寨幣和空氣幣是熊市重災(zāi)區(qū)，超95%的2017年ICO幣種已歸零，2022年熊市中AXS、SAND等GameFi幣跌幅超94%，AI概念幣如LUNA跌幅達91%。這類幣種缺乏真實落地場景，僅靠敘事炒作，牛市靠情緒推高，熊市資金撤離后價格快速崩塌，分析師甚至警告99%的山寨幣可能在熊市周期中歸零。
穩(wěn)定幣是熊市中唯一能保持保值的幣種，2026年一季度穩(wěn)定幣市值逆勢增長2.5%，成為資金避險的核心選擇。部分具備真實生態(tài)、穩(wěn)定現(xiàn)金流的小眾幣種，如OM、MNT等，憑借獨特經(jīng)濟模型或社區(qū)共識，跌幅可控制在30%以內(nèi)，少數(shù)項目甚至能逆勢小幅上漲。
熊市的本質(zhì)是市場洗牌，而非普跌行情。資金從高風(fēng)險山寨幣流向主流幣和穩(wěn)定幣，優(yōu)質(zhì)項目獲得長期資金青睞，空氣幣和投機幣則被市場淘汰。理解這種結(jié)構(gòu)性分化，才能在熊市中規(guī)避風(fēng)險、把握優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的布局機會。
